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羚锐制药:净利润同比增长36% 买入评级

来源:丽水新闻网   时间: 2019-04-17

  核心观点:

  中报净利润同比增长36.14%,业绩维持快速增长公司发布2017年中报,实现营业收入、净利润、扣非后净利润8.33亿元、1.34亿元、1.22亿元,分别同比增长25.48%、36.14%、30.69%。

  第二季度单季度,公司实现营业收入、净利润、扣非后净利润4.18亿元、0.65亿元、0.60亿元马鞍山癫痫病哪个医院好,分别同比增长29.36%、34.75%、28.59%。公司业绩持续维持快速增长。

  盈利能力指标良好,核心贴膏剂业务稳健增长①上半年公司的销售毛利率为70.40%,同比提高3.16pct,销售费用率和管理费用率为42.35%、8.56%,分别同比提高1.57pct和下降1.98pct,盈利指标保持良好。②公司的核心产品为贴膏剂,上半年贴膏剂实癫痫病治疗最好的方法现收入5.92亿元,同比增长22.50%,其中核心产品为通络祛痛膏、壮骨麝香止痛膏和伤湿止痛膏。胶囊剂实现收入1.40亿元,同比增长45.83%,主要产品为培元通脑胶囊和参芪降糖胶囊。片剂实现收入0.40亿元,同比下降1.62%,主要产品为丹鹿通督片。

  持续推动营销整合工作,口服产品线开发诊所渠道营销方面的整合是公司近年来业务快速发展的主要原青岛羊羔疯应该如何治疗因,公司持续推动贴膏剂和口服剂型的销售整合工作。贴膏剂的通络祛痛膏将持续开发医院渠道,改变目前过于依赖北京、上海医院市场拉动的局面;普通贴膏剂则是改变之前自然流通的状态,进行一定的营销管理。口服剂型产品线启动了销售模式转型,在保持原有营销渠道的基础上,又增加了开发诊所和连锁药店服务营销两条渠道,通过新渠道带来业务的增长。

  预计17-19年业绩太原儿童癫痫病好治吗分别为0.35元/股、0.46元/股、0.61元/股公司为国内贴膏剂的龙头企业,内生外延双轮驱动未来业绩增长,我们预计公司17/18/19年EPS至0.35/0.46/0.61元(2016年EPS为0.58元),目前股价对应PE31/24/18倍,维持“买入”评级。

  风险提示营销改革可持续性风险;外延扩张低于预期;

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