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大摩维持完美世界增持评级 目标价13.5美元 国内业界

来源:丽水新闻网   时间: 2018-09-14

  由于需要新游戏来填补老游戏的过渡缺口,完美世界年营收首次下滑。根据我们的计算,该公司当前的市值已经接近其“硬资产”价值。该公司的年度股息为每股ADS(美国存托股份)0.45美元,对应的股息收益率为4%。

  完美世界第四财季总营收为6.8亿元人民币,同比降低12%,符合公司指导性预测中值。摊薄每股ADS收益为1.78元郴州羊羔疯医院都有哪些人民币,环比持平,同比减少67%,符合我们的预期。外汇收益和税率降低抵消了当季的减值损失。

  我们看好:(1)完美世界拥有强劲的游戏管道,包括《笑傲江湖》、《射雕英雄传》、《圣斗士星矢》、《Dota 2》、《无冬之夜》以及大约10款网页游戏和移动游戏。(2)该公司4.03亿美元的净现金约占其市值的70%至75%。(3)该公司将癫痫发作前有什么症状派发每股ADS 0.45美元的股息,对应的股息收益率约为4%。

  我们担心:(1)由于缺乏新内容,第四财季ACU(平均同时在线用户)同比减少29%,但环比增长3%。(2)2013财年第一财季营收可能环 比下滑9%至13%,同比下滑14%至18%。(3)由于营收下滑和成本增加,净利率同比萎缩21个百分点,至13%。(4)完美世界老年人患上癫痫病要怎么治疗呢向一只私募股权投资 基金增加了6300万美元投资,该基金将投资TMT(科技、传媒、电信)之外的行业。

  我们根据现金流量折现法(DCF)计算的完美世界目标股价为13.50美元。该股目前对应2013年的市盈率仅为6倍,不计现金仅为2倍。根据 我们的计算,该公司的净现金(4.03亿美元)和新办公楼的成本(约1.5亿美元)之和已经基昆明市军海癫痫病医院收费贵吗本等于它的市值,表明游戏业务的估值几乎为零。最后,该股的 股息收益率约为4%,股息支付率为25%。

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